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我们以及许多其他分析师和学者对金融造假的调查表明，许多发行人在IPO过程中往往夸大其财务表现，以最大限度地提高融资收益。上市后，“聪明”的骗子将逐渐填补他们的漏洞，而“愚蠢”的骗子将继续掩盖，直到实在掩盖不下去了就会爆出来。我们怀疑周黑鸭在IPO过程中也夸大了自己的利润，随后走上了“聪明”的道路。这可以从首次公开募股后其ARPS的逐渐下降看出。如图表27所示，周黑鸭的ARPS在2018年仅为24.78万元人民币，较2015年的水平大幅下降了35.5%。

2、除了频率，i7-9700K的IPC如何？真正关键影响一款处理器性能的因素其实只有两个，一个是我们老生常谈的频率，另一个就是我们今天要说的IPC。IPC这个概念大家平时听的比较少，它是instruction per clock的简称，是指处理器每一时钟周期内所执行的指令数量，而一款处理器性能的判定标准则是用IPC*频率，这个公式虽然最早是由英特尔提出但这也是业内广泛认可的衡量一款处理器性能的公式。

麻省理工学院教授，美国人文与科学院院士，契约理论的奠基人之一，2016年获得诺贝尔经济学奖。2Lars Peter Hansen（拉尔斯·彼得·汉森）芝加哥大学经济学教授，2013年诺贝尔经济学奖得主。3E. Roth（阿尔文·罗思）哈佛商学院教授，美国文理科学院院士，美国经济学会主席， 2012年获得诺贝尔经济学奖。

- 湖南省和江西省的零售店通过“取消交易”的操作方式将业务量夸大了28%。详情见下文1.3至1.5节。1.3 大量“取消交易”销售单据在调查中，我们注意到在湖南省和江西省有大量标有“取消交易”的销售单。这两个省份的店主经常在没有顾客的情况下操作POS机，打印出大量连续订单号的“取消交易”的销售单（附店主操作视频。智通注：请登录爱默生网站查阅）。

在2018年第三季度，我们详细考察了周黑鸭在华中地区的零售业务（占其总收入的54.2%），重点是考察该地区的真实业务量，主要通过在该地区524间零售店每台POS机运行的最后一个小时内获得的销售单据。我们发现以下异常情况：**在湖南和江西的周黑鸭零售店，店主经常在没有顾客的时候凭空创造“购买”假象。我们对标有“已取消交易”的销售单据的分析表明，这些零售店的销售率增加了28%。

点评：一旦这一数字货币如期推出，中国央行将成为全球范围内首个正式发布数字货币的央行，“受众仍然是13亿中国公民，而并非局限于几大机构本身。155股中报盈转亏 全通教育成“变脸王”随着全通教育（300359）等在8月29日披露公司2019年上半年归属净利同比由盈转亏的中报，2019年中报业绩“变脸”的上市公司进一步扩容。Wind显示，截至8月29日，已经披露中报的上市公司中，共计155股中报同比由盈转亏。其中，*ST神城上半年亏损数值最大，成155股中的“亏损王”；而全通教育报告期内归属净利润同比降幅最大，成为业绩“变脸王”；振江股份中报的业绩“变脸”速度则相对最快。